На протяжении уже нескольких месяцев СМИ в России и СНГ шумят по поводу роста цен на продовольствие. Давайте разберемся, что же происходит на мировом товарном рынке или Commodities, отмечает аналитик ИКАР Евгений Иванов. Если абстрагироваться от общей недооцененности/переоцененности товарных рынков относительно фондовых и/или валютных и анализировать только корзину товарных рынков, то картина выглядит следующим образом.

   При построении диаграмм ниже использованы данные агентства DJ-AIG. В общий индекс товарных рынков этого агентства входят с разными весовыми коэффициентами следующие товары:
- алюминий, соевое масло, кукуруза, кофе, какао, сырая нефть, хлопок, золото, медь, печное топливо, живой скот КРС, свинина, природный газ, никель, бензин, соевые бобы, сахар, серебро, пшеница, цинк.
Вес, например, сахара в общем индексе составляет 2,3%.
До марта 1999 г. большинство товарных рынков двигалось практически синхронно, естественно, каждый со своими особенностями. А вот с 1999 по 2005 г. структура товарных рынков была сломана стремительным удорожанием энергоносителей. В частности, индекс Energy вырос за это время более чем в 9 раз, притом, что индекс Agriculture снизился более чем на 30%.
   Таким образом, за 5,5 лет цены на энергоносители относительно цен на сельхозтовары выросли примерно в 13,4 раз. Конечно, в определенной мере этот дисбаланс объясняется повышением эффективности агротехнологий и увеличением доли энергоресурсов с высокой себестоимостью добычи. Лишь в ноябре 2005 г. - августе 2007 г. цены на энергоносители немного откорректировались вниз.

   Аграрный сектор пытался догнать корзину Commodities, в частности, какао в 2002 г., соя, соевые продукты и зерновые в 2003-04 гг. Однако, вплоть до осени 2006 г. все попытки сельхозсектора вернуть былые позиции оставались тщетными. Из всей аграрной корзины только сахар пытался догнать энергоносители в 2000 г., в 2003 г. и в 2005/06 г.

   Лишь с сентября 2006 г. сельхоз сектор получил возможность хотя бы немного отыграть понесенные за 7 лет потери. Индекс в целом вырос примерно на 40%, особенно сильно выросли зерновые (вдвое за август-октябрь 2008 г.) и соевые бобы, а сахар подешевел на четверть. С другой стороны, в последние 2-3 месяца опять начался опережающий рост цен на энергоносители, который усиливает рост на рынке зерновых и соевых продуктов. Кроме того, росту цен способствует повышенный интерес к биотопливу и снижение субсидирования многих сельхозтоваров в ЕС и других странах.

   Внутри товарной корзины аграрный сектор в целом и сахар, в частности, долгосрочно продолжают быть недооцененными. Ситуация осложняется дорожающим уже 2 года фрахтом.

   С другой стороны, второй сезон наблюдается значительное перепроизводство сахара в мире. Кроме того, на полугодовые каникулы ушел крупнейший импортер сахара-сырца в мире - Россия. А при сохранении тенденции роста собственного производства, Россия может навсегда уступить первое место в импорте сырца США. Таким образом, в краткосрочной перспективе надеяться на значительный и устойчивый рост цен на сахар не приходится.

   В тоже время, в среднесрочной перспективе, как только рынок поддержат новости о снижении урожая у крупнейших производителей (особенно Бразилии, Индии), обесценивании USD, росте цен на энергоносители и этанол, снижении импортных пошлин на бразильский этанол в США и т.п., так и начнется компенсирующий рост и на сахар.

   Что Россия может противопоставить росту мировых цен на продовольствие? Естественно, лишь в некоторой части влияния на внутренний рынок:
- оперативную, последовательную и системную тонкую настройку государственного регулирования;
- решение вопросов логистики и снятие административных и налоговых барьеров;
- развитие конкуренции на федеральном и локальном уровне среди поставщиков ресурсов для аграрного сектора, среди производителей продовольствия и в сбыте аграрной продукции (растущие аппетиты сетевой розницы);
- массовое внедрение инноваций в АПК, в первую очередь, инвестиции в энерго- и ресурсосберегающие технологии;
- активное развитие собственного производства и стимулирование экспорта.

Источник: Евгений Иванов, www.ikar.ru/lenta/221.html